El precio internacional del zinc se ve directamente influenciado por la relación entre la oferta y la demanda y la situación económica. La distribución global de los recursos de zinc se concentra principalmente en países como Australia y China, siendo estos últimos los principales productores. El consumo de zinc se concentra en las regiones de Asia-Pacífico, Europa y América. Jianeng es el mayor productor y comercializador mundial de zinc metálico, con un impacto significativo en sus precios. Las reservas de zinc de China ocupan el segundo lugar a nivel mundial, aunque su pureza no es elevada. Su producción y consumo se sitúan en primer lugar a nivel mundial, y su dependencia externa es alta.
Una de ellas es que la LME es la única bolsa mundial de futuros de zinc, ocupando una posición dominante en el mercado de futuros de zinc.
La LME se fundó en 1876 y, desde sus inicios, comenzó a operar informalmente con zinc. En 1920, se inició la negociación oficial de zinc. Desde la década de 1980, la LME ha sido un referente del mercado mundial del zinc, y su precio oficial refleja las fluctuaciones de la oferta y la demanda a nivel global, un hecho ampliamente reconocido internacionalmente. Estos precios pueden cubrirse mediante diversos contratos de futuros y opciones en la LME. La actividad del zinc ocupa el tercer lugar en la LME, solo superada por los futuros de cobre y aluminio.
En segundo lugar, la Bolsa Mercantil de Nueva York (COMEX) abrió brevemente la negociación de futuros de zinc, pero no tuvo éxito.
COMEX operó brevemente con futuros de zinc entre 1978 y 1984, pero en general no tuvo éxito. En aquel entonces, los productores estadounidenses de zinc tenían una posición muy fuerte en los precios de este metal, por lo que COMEX no contaba con el volumen de operaciones suficiente para garantizar la liquidez de los contratos, lo que imposibilitaba el arbitraje de precios entre LME y COMEX, como ocurría con las transacciones de cobre y plata. Actualmente, la negociación de metales en COMEX se centra principalmente en contratos de futuros y opciones de oro, plata, cobre y aluminio.
En tercer lugar, la Bolsa de Valores de Shanghái lanzó oficialmente los Futuros de Zinc de Shanghái en 2007, participando así en el sistema global de fijación de precios de los futuros de zinc.
Hubo un breve período de negociación de zinc en la historia de la Bolsa de Shanghái. Ya a principios de la década de 1990, el zinc era un metal que se negociaba a medio y largo plazo, junto con metales básicos como el cobre, el aluminio, el plomo, el estaño y el níquel. Sin embargo, el volumen de negociación de zinc disminuyó año tras año, y para 1997, prácticamente había cesado. En 1998, durante el ajuste estructural del mercado de futuros, solo se mantuvieron el cobre y el aluminio entre los metales no ferrosos, y se eliminaron el zinc y otros metales. A medida que el precio del zinc continuó subiendo en 2006, se hicieron constantes peticiones para que los futuros de zinc volvieran al mercado. El 26 de marzo de 2007, la Bolsa de Shanghái incluyó oficialmente los futuros de zinc en su lista, transmitiendo así los cambios regionales en la oferta y la demanda del mercado chino de zinc al mercado internacional y participando en el sistema global de precios de este metal.
El método básico para fijar el precio del zinc al contado en el mercado internacional consiste en utilizar el precio del contrato de futuros de zinc como precio de referencia y añadir el margen correspondiente para obtener la cotización al contado. La tendencia de los precios internacionales al contado del zinc y los precios de los futuros de la LME es muy consistente, ya que el precio del zinc en la LME sirve como estándar de precios a largo plazo para compradores y vendedores de zinc metálico, y su precio promedio mensual también sirve como base de precios para la negociación al contado de zinc metálico.
Uno de los ciclos de alza y baja de los precios del zinc entre 1960 y 1978; el segundo, el período de oscilación entre 1979 y 2000; el tercero, los rápidos ciclos de alza y baja entre 2001 y 2009; el cuarto, el período de fluctuación entre 2010 y 2020; y el quinto, el rápido período de alza desde 2020. Desde 2020, debido al impacto de los precios de la energía en Europa, la capacidad de suministro de zinc ha disminuido, y el rápido crecimiento de la demanda de zinc ha provocado un repunte en los precios del zinc, que siguen subiendo y superan los 3500 dólares por tonelada.
En 2022, el último informe del Servicio Geológico de los Estados Unidos (USGS) muestra que los recursos probados de zinc a nivel mundial ascienden a 1900 millones de toneladas, y las reservas probadas de mineral de zinc a nivel mundial son de 210 millones de toneladas. Australia posee las reservas de mineral de zinc más abundantes, con 66 millones de toneladas, lo que representa el 31,4 % del total mundial. Las reservas de mineral de zinc de China ocupan el segundo lugar, solo superadas por las de Australia, con 31 millones de toneladas, lo que representa el 14,8 % del total mundial. Otros países con grandes reservas de mineral de zinc incluyen Rusia (10,5 %), Perú (8,1 %), México (5,7 %), India (4,6 %) y otros países, mientras que las reservas totales de mineral de zinc de otros países representan el 25 % del total mundial.
En primer lugar, la producción histórica de zinc ha seguido aumentando, con un ligero descenso en la última década. Se prevé que la producción se recupere gradualmente en el futuro.
La producción mundial de mineral de zinc ha aumentado continuamente durante más de 100 años, alcanzando su máximo en 2012 con una producción anual de 13,5 millones de toneladas de concentrado de zinc. En los años siguientes, se produjo un cierto descenso, hasta que en 2019 se reanudó el crecimiento. Sin embargo, el brote de COVID-19 en 2020 provocó una nueva caída en la producción mundial de zinc, con un descenso anual de 700.000 toneladas, un 5,51% interanual, lo que resultó en una escasez de suministro mundial de zinc y un continuo aumento de los precios. Con la remisión de la epidemia, la producción de zinc volvió gradualmente al nivel de 13 millones de toneladas. Los análisis sugieren que, con la recuperación de la economía mundial y el impulso de la demanda del mercado, la producción de zinc seguirá creciendo en el futuro.
En segundo lugar, los países con mayor producción mundial de zinc son China, Perú y Australia.
Según datos del Servicio Geológico de Estados Unidos (USGS), la producción mundial de mineral de zinc alcanzó los 13 millones de toneladas en 2022. China fue el principal productor, con 4,2 millones de toneladas, lo que representa el 32,3% de la producción mundial total. Otros países con alta producción de mineral de zinc son Perú (10,8%), Australia (10,0%), India (6,4%), Estados Unidos (5,9%), México (5,7%) y otros. La producción total de las minas de zinc en otros países representa el 28,9% del total mundial.
En tercer lugar, los cinco principales productores mundiales de zinc representan aproximadamente una cuarta parte de la producción mundial, y sus estrategias de producción tienen cierto impacto en el precio del zinc.
En 2021, la producción anual total de los cinco principales productores de zinc del mundo fue de aproximadamente 3,14 millones de toneladas, lo que representa cerca de 1/4 de la producción mundial de zinc. El valor de la producción de zinc superó los 9.400 millones de dólares estadounidenses, de los cuales Glencore PLC produjo aproximadamente 1,16 millones de toneladas de zinc, Hindustan Zinc Ltd produjo aproximadamente 790.000 toneladas de zinc, Teck Resources Ltd produjo 610.000 toneladas de zinc, Zijin Mining produjo aproximadamente 310.000 toneladas de zinc y Boliden AB produjo aproximadamente 270.000 toneladas de zinc. Los grandes productores de zinc generalmente influyen en los precios del zinc mediante una estrategia de "reducción de la producción y mantenimiento de precios", que implica el cierre de minas y el control de la producción para lograr el objetivo de reducir la producción y mantener los precios del zinc. En octubre de 2015, Glencore anunció una reducción en la producción total de zinc, equivalente al 4% de la producción mundial, y los precios del zinc se dispararon más del 7% ese mismo día.
En primer lugar, el consumo mundial de zinc se concentra en las regiones de Asia Pacífico, Europa y América.
En 2021, el consumo mundial de zinc refinado alcanzó los 14,0954 millones de toneladas, concentrándose principalmente en las regiones de Asia-Pacífico, Europa y América. China representó la mayor proporción del consumo, con un 48%. Estados Unidos e India ocuparon el segundo y tercer lugar, con un 6% y un 5% respectivamente. Otros países consumidores importantes fueron Corea del Sur, Japón, Bélgica y Alemania.
En segundo lugar, la estructura de consumo de zinc se divide en consumo inicial y consumo final. El consumo inicial se centra principalmente en el recubrimiento de zinc, mientras que el consumo final se destina principalmente a infraestructura. Las variaciones en la demanda por parte del consumidor final afectarán el precio del zinc.
La estructura de consumo de zinc se puede dividir en consumo inicial y consumo final. El consumo inicial se centra principalmente en aplicaciones de galvanizado, representando el 64%. El consumo final se refiere al reprocesamiento y la aplicación de los productos iniciales de zinc en la cadena industrial posterior. En el consumo final, los sectores de infraestructura y construcción representan la mayor proporción, con un 33% y un 23% respectivamente. El desempeño del consumidor de zinc se transmite del ámbito del consumo final al del consumo inicial, afectando la oferta y la demanda de zinc y su precio. Por ejemplo, cuando el desempeño de las principales industrias consumidoras de zinc, como la inmobiliaria y la automotriz, es débil, el volumen de pedidos de consumo inicial, como el galvanizado y las aleaciones de zinc, disminuye, lo que provoca que la oferta de zinc supere la demanda y, en última instancia, conlleve una caída en los precios del zinc.
Como el mayor comerciante de zinc del mundo, Glencore controla la circulación de zinc refinado en el mercado gracias a tres ventajas. En primer lugar, la capacidad de organizar de forma rápida y eficiente los productos directamente al mercado de zinc; en segundo lugar, la gran capacidad de asignación de recursos de zinc; y en tercer lugar, el profundo conocimiento del mercado de zinc. Como el mayor productor de zinc del mundo, Glencore produjo 940 000 toneladas de zinc en 2022, con una cuota de mercado global del 7,2 %; el volumen de comercio de zinc fue de 2,4 millones de toneladas, con una cuota de mercado global del 18,4 %. Tanto la producción como el volumen de comercio de zinc son líderes mundiales. La producción propia de Glencore, líder mundial, es la base de su enorme influencia en los precios del zinc, y el volumen de comercio líder amplifica aún más esta influencia.
En primer lugar, la Bolsa de Zinc de Shanghái ha desempeñado un papel positivo en el establecimiento de un sistema nacional de fijación de precios del zinc, pero su influencia en los derechos de fijación de precios del zinc sigue siendo menor que la de la LME.
Los futuros de zinc lanzados por la Bolsa de Valores de Shanghái han desempeñado un papel positivo en la transparencia de la oferta y la demanda, los métodos de fijación de precios, el discurso sobre precios y los mecanismos de transmisión de precios nacionales e internacionales del mercado nacional de zinc. Bajo la compleja estructura del mercado de zinc de China, la Bolsa de Zinc de Shanghái ha ayudado a establecer un sistema de precios de mercado de zinc abierto, justo y autorizado. El mercado nacional de futuros de zinc ya posee cierta escala e influencia, y con la mejora de los mecanismos de mercado y el aumento de la escala de negociación, su posición en el mercado global también está creciendo. En 2022, el volumen de negociación de los futuros de zinc de Shanghái se mantuvo estable y aumentó ligeramente. Según datos de la Bolsa de Valores de Shanghái, a finales de noviembre de 2022, el volumen de negociación de los futuros de zinc de Shanghái en 2022 fue de 63.906.157 transacciones, un aumento del 0,64% interanual, con un volumen de negociación mensual promedio de 5.809.650 transacciones; En 2022, el volumen de negociación de los futuros de zinc de Shanghái alcanzó los 7932,1 mil millones de yuanes, lo que representa un aumento del 11,1 % interanual, con un volumen de negociación mensual promedio de 4836,7 mil millones de yuanes. Sin embargo, el poder de fijación de precios del zinc a nivel mundial sigue estando dominado por la LME, y el mercado nacional de futuros de zinc continúa siendo un mercado regional en una posición subordinada.
En segundo lugar, la fijación de precios al contado del zinc en China ha evolucionado desde las cotizaciones de los fabricantes hasta las cotizaciones de las plataformas en línea, basadas principalmente en los precios de la LME.
Antes del año 2000, no existía en China una plataforma de precios al contado para el zinc, y el precio se fijaba básicamente en función de la cotización del fabricante. Por ejemplo, en el delta del río Perla, el precio lo establecía principalmente Zhongjin Lingnan, mientras que en el delta del río Yangtsé, lo establecían principalmente Zhuzhou Smelter y Huludao. Este mecanismo de precios inadecuado tuvo un impacto significativo en las operaciones diarias de las empresas de la cadena de valor del zinc. En el año 2000, Shanghai Nonferrous Metals Network (SMM) estableció su red, y su plataforma de cotización se convirtió en una referencia para que muchas empresas nacionales fijaran el precio del zinc al contado. Actualmente, las principales cotizaciones en el mercado nacional al contado incluyen las de Nan Chu Business Network y Shanghai Metal Network, pero las cotizaciones de las plataformas en línea se basan principalmente en los precios de la LME.
En primer lugar, China ocupa el segundo lugar a nivel mundial en cuanto a la cantidad total de recursos de zinc, pero la calidad media es baja y la extracción del recurso es difícil.
China posee abundantes reservas de mineral de zinc, ocupando el segundo lugar a nivel mundial después de Australia. Los recursos nacionales de mineral de zinc se concentran principalmente en regiones como Yunnan (24%), Mongolia Interior (20%), Gansu (11%) y Xinjiang (8%). Sin embargo, la ley del mineral de zinc en China es generalmente baja, con numerosas minas pequeñas y pocas minas grandes, además de una gran variedad de yacimientos. La extracción del recurso es difícil y los costos de transporte son elevados.
En segundo lugar, la producción de mineral de zinc de China ocupa el primer lugar en el mundo, y la influencia de los principales productores nacionales de zinc está en aumento.
La producción de zinc de China se ha mantenido como la mayor del mundo durante muchos años consecutivos. En los últimos años, a través de diversos medios como fusiones y adquisiciones interindustriales, tanto ascendentes como descendentes, e integración de activos, China ha formado gradualmente un grupo de empresas de zinc con influencia global, con tres empresas que se encuentran entre los diez principales productores mundiales de mineral de zinc. Zijin Mining es la mayor empresa productora de concentrado de zinc en China, con una escala de producción de mineral de zinc que se sitúa entre las cinco primeras a nivel mundial. En 2022, la producción de zinc fue de 402.000 toneladas, lo que representa el 9,6% de la producción nacional total. Minmetals Resources ocupa el sexto lugar a nivel mundial, con una producción de zinc de 225.000 toneladas en 2022, lo que representa el 5,3% de la producción nacional total. Zhongjin Lingnan ocupa el noveno lugar a nivel mundial, con una producción de zinc de 193.000 toneladas en 2022, lo que representa el 4,6% de la producción nacional total. Otros productores de zinc a gran escala incluyen Chihong Zinc Germanium, Zinc Industry Co., Ltd., Baiyin Nonferrous Metals, etc.
En tercer lugar, China es el mayor consumidor de zinc, y su consumo se concentra en el sector de la galvanización y en las infraestructuras inmobiliarias relacionadas.
En 2021, el consumo de zinc en China alcanzó los 6,76 millones de toneladas, convirtiéndose en el mayor consumidor mundial de este metal. El galvanizado representa la mayor parte del consumo de zinc en China, con aproximadamente el 60%; le siguen la fundición a presión de aleación de zinc y el óxido de zinc, con un 15% y un 12% respectivamente. Las principales aplicaciones del galvanizado son la infraestructura y el sector inmobiliario. Debido a la ventaja absoluta de China en el consumo de zinc, el auge de estos sectores tendrá un impacto significativo en la oferta, la demanda y el precio global de este metal.
La dependencia externa de China del zinc es relativamente alta y muestra una clara tendencia al alza, siendo Australia y Perú sus principales fuentes de importación. Desde 2016, el volumen de importación de concentrado de zinc en China ha aumentado año tras año, convirtiéndose en el mayor importador mundial de mineral de zinc. En 2020, la dependencia de las importaciones de concentrado de zinc superó el 40%. Desde una perspectiva país por país, Australia fue el país con mayor exportación de concentrado de zinc a China en 2021, con 1,07 millones de toneladas físicas a lo largo del año, lo que representa el 29,5% del total de las importaciones chinas de concentrado de zinc. En segundo lugar, Perú exporta 780.000 toneladas físicas a China, lo que representa el 21,6% del total de las importaciones chinas de concentrado de zinc. La alta dependencia de las importaciones de mineral de zinc y la relativa concentración de las regiones importadoras implican que la estabilidad del suministro de zinc refinado puede verse afectada por los extremos de la cadena de suministro y transporte, lo que también explica la desventaja de China en el comercio internacional de zinc, obligándola a aceptar pasivamente los precios del mercado global.
Este artículo se publicó originalmente en la primera edición de China Mining Daily el 15 de mayo.
Fecha de publicación: 8 de septiembre de 2023
